Fva fx opções

Valor Futuro - FV BREAKING DOWN Valor Futuro - FV O cálculo do FV permite aos investidores prever, com diferentes graus de precisão, a quantidade de lucro que pode ser gerada por diferentes investimentos. O montante de crescimento gerado pela retenção de uma determinada quantia em dinheiro provavelmente será diferente do que se esse mesmo montante foi investido em ações, então a equação de FV é usada para comparar várias opções. Determinar o VF de um ativo pode se tornar complicado, dependendo do tipo de ativo. Além disso, o cálculo do FV é baseado no pressuposto de uma taxa de crescimento estável. Se o dinheiro é colocado em uma conta poupança com uma taxa de juros garantida. Então o FV é fácil de determinar com precisão. No entanto, os investimentos no mercado de ações ou outros títulos com uma taxa de retorno mais volátil podem apresentar maior dificuldade. No entanto, para fins de compreensão do conceito de núcleo, as taxas de juros simples e compostos são os exemplos mais simples do cálculo do FV. Interesse anual simples O cálculo do FV pode ser feito de duas maneiras, dependendo do tipo de juro que é gerado. Se um investimento ganha interesse simples. Então a fórmula é a seguinte: onde I é o montante do investimento inicial, R é a taxa de juros e T é o número de anos que o investimento será realizado. Por exemplo, suponha que um investimento de 1000 é realizado por cinco anos em uma conta de poupança com 10 juros simples pagos anualmente. Neste caso, o FV do investimento inicial de 1000 é 1.000 (1 (0,10 5)), ou 1.500. Juros Anuais Compostos Com juros simples, presume-se que a taxa de juros é obtida apenas no investimento inicial. Com juros compostos, a taxa é aplicada a cada ano saldo acumulado da conta. No exemplo acima, o primeiro ano de investimento gera 10 mil, ou 100, em juros. No ano seguinte, no entanto, o total da conta é de 1.100 em vez de 1.000, portanto, a taxa de juros 10 é aplicada ao saldo total de juros de segundo ano de 10.100, ou 110. A fórmula para o FV de um investimento ganhando interesse composto É: Usando o exemplo acima, os mesmos 1.000 investidos por cinco anos em uma conta de poupança com uma taxa de juros composta de 10 teriam um FV de 1.000 ((1 0.10) 5), ou 1.610.51.FVA: fora da marca Darrell Duffie é o Dean Witter distinto professor de finanças na Universidade de Stanford Graduate School of Business Uma controvérsia intensa tem sido brewing entre quants, contadores e acadêmicos sobre a prática recente conhecida como FVA, ou ajuste de avaliação de financiamento. Um FVA é um suposto ajustamento ao justo valor de mercado de um livro de swaps de negociantes, concebido para capturar o custo de financiamento do dinheiro necessário para entrar e manter certas posições de swap. O ajustamento de valorização da margem (MVA) é um ajustamento análogo para as margens de swap iniciais. Em conceito, MVA e FVA são essencialmente os mesmos. Aqui, vou juntá-los. Meu objetivo é explicar o que esses ajustes realmente são, eo que pode motivá-los. Como um warm-up, vou ilustrar como FVA contabilidade seria aplicada à compra de um ano EU Tesouro bills que são mantidos até o vencimento. Os negociantes nunca aplicariam realmente um FVA a este tipo de posição, por razões que se tornarão óbvias, mas o exemplo é instrutivo. Suponha, para simplificar, que as taxas de juros sem risco são zero e que 100 milhões do valor nominal dos títulos do Tesouro são comprados por um revendedor num mercado líquido a par, financiado por 100 milhões de novos débitos não garantidos. O revendedor tem um spread de crédito não garantido de um ano de 25 pontos base. Em um ano, o Tesouro vai pagar 100 milhões, eo negociante vai reembolsar 100,25 milhões em seu financiamento, para uma perda líquida L de 250.000. A perda será suportada pelos accionistas concessionários apenas se o concessionário sobreviver. Assim, os concessionários acionistas sofrem uma perda no valor de mercado inicial de seu patrimônio de pL. Onde p é a probabilidade de sobrevivência de um ano, risco-neutro, dos negociantes. Por exemplo, tomando 1 p 0,995, o custo líquido para o patrimônio líquido é de 248.750 pL. Se o negociante aplicasse os métodos contábeis de FVA, os títulos do Tesouro seriam marcados a mercado a seu valor de entrada de 100 milhões, líquido de um FVA de 248.750 (calculado pela mesma fórmula pL), para um valor de mercado justo líquido de somente 99.751.250. Algo simplesmente deu errado: os títulos do Tesouro claramente têm um valor justo real de 100 milhões. Bem, alguns podem argumentar a posição do Tesouro deve ser marcado um pouco para a liquidez por uma correção bidask, mas que ainda deixaria um justo valor de mercado bem acima do suposto valor justo ajustado FVA. Embora a prática da FVA alinhe os incentivos de mercado com os interesses dos acionistas, ela não obtém alguns testes convincentes de coerência com os princípios de avaliação de mercado Como eu disse, os negociantes não adotariam a contabilidade de FVA nesta situação. No entanto, a prática atual de avaliação de swap segue exatamente os mesmos princípios, como explicado em algumas pesquisas recentes que fiz com Leif Andersen do Bank of America Merrill Lynch e Yang Song da Universidade de Stanford. As complexidades da avaliação de swap são muito complexas para serem analisadas aqui. Mas a maioria dos grandes negociantes de fato chega a seus valores de mercado de swaps divulgados subtraindo um ajuste que é igual ao impacto na avaliação de mercado de ações de financiar os fluxos de caixa necessários, usando a mesma abordagem que eu acabei de explicar neste exemplo simples. Por que os negociantes fazem esses ajustes estranhos em seus livros de troca Há realmente um bom motivo. Voltando ao exemplo do Tesouro, o diretor financeiro não quer que os acionistas sofram uma perda líquida no valor de mercado de ações de 248.750. Ao adotar uma prática de marcar qualquer posição por seu valor incremental para os acionistas em função dos custos de financiamento, em vez de seu valor real de mercado, o diretor financeiro adequadamente alinha os incentivos das carteiras de negociantes com os dos acionistas. Os comerciantes conduziriam então somente os negócios cujo o lucro mark-to-market, líquido dos custos de FVA aos accionistas, é positivo. Embora a prática da FVA alinhe os incentivos de mercado com os interesses dos acionistas, ela não obtém alguns testes de coerência coerentes com os princípios de avaliação de mercado, porque simplesmente não é verdade que o valor de mercado de um ativo ou posição derivada é igual ao valor de mercado de apenas Componente do fluxo de caixa líquido que vai para os acionistas. Assim, a contabilidade FVA leva a inconsistências, algumas das quais foram apontadas por Hull e White (2017) e Albanese e Andersen (2017). Até agora, o FVA total acumulado dos grandes distribuidores é inferior a 10 mil milhões. A maior ocorrência conhecida ocorreu em 2017, quando a JP Morgan fez um 1 bilhão de FVA para o seu livro de swap. Esses ajustes (inclusive MVAs) agora ficarão muito maiores porque os negociantes começaram a ser forçados pela regulamentação a fornecer margem inicial em uma fração muito maior de suas posições de swap. Os grandes distribuidores ou seus auditores contábeis externos devem endireitar essas práticas de avaliação fraca antes de sair de controle. Incentivos podem ser alinhados com outras abordagens. 1 A probabilidade de incumprimento neutra em termos de risco 1 p pode ser aproximada à medida que o spread de crédito dos concessionários é dividido por uma estimativa de LGD, a perda fracionária média dos credores sobre a dívida não garantida em caso de incumprimento. Assim, este exemplo funciona com LGD 0.5.Home gt Traders Center gt Especificações do contrato Símbolos do mês: FJanuary, GFebruary, HMarch, JApril, KMay, MJune, NJuly, QAugust, USeptember, VOctober, XNovember, ZDecember As especificações do contrato estão sujeitas a alterações sem aviso prévio . Todas as informações provêm de fontes consideradas confiáveis, mas não são garantidas quanto à precisão, nem é suposto estar completo. Qualquer informação aqui contida está sujeita a alterações sem aviso prévio. 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